2015年玻璃現貨市場延續去(qù)年的調整趨勢，現貨價格整體(tǐ)仍偏弱。在盈利不佳的背景下(xià)，現貨去(qù)産能已經展開(kāi)，但過程仍将漫長。房地産市場在經曆一(yī)季度加速下(xià)滑後随着“3.30新政”的推出開(kāi)始出 現企穩迹象，特别是房地産成交面積回升明顯，下(xià)半年房地産有望繼續迎來階段性企穩。
根據玻璃現貨價格走勢的季節性特點，三季度将逐漸開(kāi)啓一(yī)年中(zhōng)的傳統旺季，伴随房地産市場的迚一(yī)步企穩玻璃現貨價格或将迎來一(yī)輪上漲，同期玻璃期貨價格也有望走高。對于下(xià)半年玻璃期貨操作上可考慮逢低适當布局長線多單。但四季度後半段淡季結束後玻璃期現價格料将再次走低。
2015年以來的玻璃期貨行情最大(dà)的特點就是“糾結“。做空，價格已經接近或者跌破成本線，産能也在減少，空間不大(dà)；做多，房地産市場增速持續放(fàng)緩，需求一(yī)塌糊塗，沒有空間。
就是在這樣的現實下(xià)，如圖1所示，除1月的前兩周外(wài)，玻璃期貨指數大(dà)多數時間都在900-980這樣不足10%的區間内波動。後市要改變這種糾結行情，還需要基本面上出現新的變動。
一(yī)、去(qù)産能緩慢(màn)推迚
由于現貨市場走勢不佳，2015年平闆玻璃行業正式開(kāi)啓去(qù)産能。如表1-表3所示，截止6月中(zhōng)旬，2015年全國共冷修停産生(shēng)産線22條，減少産能7530萬重箱；冷修複産生(shēng)産線7條，增加産能2580萬重箱；新投産生(shēng)産線8條，增加産能3540萬重箱。2015年以來，我(wǒ)國平闆玻璃産能實際減少1410萬重箱，占2014年底全國在産産能的1.4%。盡管在産産能在減少但減少的幅度較小(xiǎo)，很難對整個市場格局産生(shēng)颠覆性影響。
從産量上看，如圖2所示，從2013年下(xià)半年開(kāi)始我(wǒ)國平闆玻璃單月産量增速開(kāi)始放(fàng)緩，2014年上半年單月産量基本不2013年持平，但從2014年下(xià)半年開(kāi)始産量開(kāi)始負增長。特别是2015年以來，單月産量減少幅度開(kāi)始擴大(dà)，2015年4月産量同比減少11.2%。從累計增速上看，2014年産量不2013年産量基本持平，2015年1-4月産量累計同比減少6.4%。
二、現貨季節性仍在
産量的減少幵未帶來價格的走高，如圖3所示，2014年開(kāi)始各地玻璃現貨價格持續走低，迚入2015年也未出現明顯好轉。特别是華中(zhōng)地區由于新增生(shēng)産線較多使其取代沙河成爲全國平闆玻璃價格窪地。
要分(fēn)析下(xià)半年的玻璃現貨市場走勢必須結合需求來迚行，但有一(yī)點是基本确定的，那就是玻璃現貨市場的季節性走勢非常明顯。如圖4所示，即使是2014年那樣困難的年份，玻璃現貨價格走勢仍呈現出明顯的季節性，一(yī)年的價格高點一(yī)般都是出現在3季度末、4季度初，今年料也不會例外(wài)。
三、房地産還能再差些嗎(ma)？
1、房地産市場全面下(xià)滑
要看玻璃的需求，最重要的就是房地産。2014年以來玻璃整個行業的不景氣也不同期房地産市場發展的放(fàng)緩有直接的關系。在供應端去(qù)産能相對緩慢(màn)的情況下(xià)，玻璃現貨價格走勢更多的取決于房地産市場走勢。
2015年以來房地産市場各項指标都全面下(xià)滑，始于2014年的房地産調整到2015年開(kāi)始呈現加速态勢。特别是房屋新開(kāi)工(gōng)面積持續以超過15%的幅度下(xià)跌，40大(dà)中(zhōng)城市土地成交面積更是連續創出2012年以來新低。
2、政府出手房市托底
房地産市場的持續下(xià)滑嚴重影響了國内經濟增速，政府開(kāi)始出手穩定房地産市場。首先是對土地财政依賴嚴重的地方政府，在2014年紛紛取消限購。但是地方放(fàng)松幵未扭轉房地産市場下(xià)滑态勢，随後全國層面的房地産放(fàng)松政策陸續出 台，特别是“3.30”新政(降低二套房首付、免征營業稅擴大(dà)至2年以上住房)對房地産市場提振效果明顯。
從圖6可以看出，“3.30”新政發布後，我(wǒ)國房地産市場成交面積快速回升，特别是一(yī)線城市房地産市場複蘇迹象明顯。
盡管在新政刺激下(xià)成交回暖，但房地産市場再次回到前幾年的火(huǒ)爆狀态基本不可能。本輪房地産調整主要原因是供需迎來拐點，盡管在政府政策放(fàng)松後重新激起了部分(fēn)購房需求，但三四線城市存在大(dà)量庫存短期很難徹底消化，而政府也不會再容許房地産價格像前幾年那樣快速增長。
政府出手後，房地産市場調整态勢迎來階段性穩定期，但料不會出現大(dà)幅反彈。後市一(yī)二線城市不三四線城市之間的分(fēn)化将更加明顯。2015年下(xià)半年房地産市場将繼續企穩的概率較大(dà)。房地産市場的穩定就是玻璃需求的穩定。
四、綜合分(fēn)析
2015年玻璃現貨市場延續去(qù)年的調整趨勢，現貨價格整體(tǐ)仍偏弱。在盈利不佳的背景下(xià)，現貨去(qù)産能已經展開(kāi)，但過程仍将漫長。房地産市場在經曆一(yī)季度加速下(xià)滑後随着“3.30新政”的推出開(kāi)始出現企穩迹象，特别是房地産成交面積回升明顯，下(xià)半年房地産有望繼續迎來階段性企穩。
根據玻璃現貨價格走勢的季節性特點，三季度将逐漸開(kāi)啓一(yī)年中(zhōng)的傳統旺季，伴随房地産市場的迚一(yī)步企穩玻璃現貨價格或将迎來一(yī)輪上漲，同期玻璃期貨價格也有望走高。對于下(xià)半年玻璃期貨操作上可考慮逢低适當布局長線多單。但四季度後半段淡季結束後玻璃期現價格料将再次走低。
